Le carry trade est un nom un peu barbare pour un investisseur « bon père de famille ». Qu’est ce que c’est ? C’est une stratégie qui permet de gagner de l’argent en jouant sur les différences de taux d’intérêts. Pour comprendre le mécanisme, rien de tel qu’un retour dans les années 1990
Le principe du carry trade est d’emprunter dans une monnaie demandant un faible taux, et de placer l’argent obtenu dans une monnaie offrant un taux d’intérêt plus élevé. Nous en avons déjà parlé il y a quelques mois sur le sujet forex.
Or dans les années 1990, le Japon voulait combattre sa déflation et générer de la croissance. Pour cela, la BoJ, la banque centrale japonaise, a durablement installé des taux quasi nuls. L’idée était de stimuler la consommation intérieure via une augmentation des prêts. Le taux s’est stabilisé depuis ce moment entre 0 et 1%.
Dans le même temps, de nombreuses monnaies occidentales avaient encore des taux élevés. Les investisseurs ont donc emprunté en Yen, pour placer en dollars dans une banque états-unienne.
Le carry trade souffre en 2007
Du coup, comme le résultat global du placement est la somme du carry trade, et de l’évolution « naturelle » des monnaies sur la période, le placement est devenu négatif. Les investisseurs en perte ont donc vu leurs positions liquidées (« appel de marge » comme on dit en langage forex) et cela a accéléré la déroute. Du coup tout cela s’est emballé très vite, et depuis, les banques centrales se font la « guerre de la dévaluation ». Elles ont toutes activé la méthode japonaise des taux bas et de la planche à billets. Impossible du coup de faire du carry trade avec toutes ces monnaies. D’où notre article précédent sur les « nouvelles » monnaies de carry trade, des monnaies fortes de pays sain, comme le dollar australien ou néo zélandais
